作家：中财期货

纸浆：

SP2405合约收于6036元/吨，-10元/吨，捏仓量21.5万手，成交29万手。山东阛阓主流纸浆品牌现货含税参考价：针叶浆6150元/吨，阔叶浆5500元/吨，践诺浆5400元/吨，化机浆4100元/吨。

中枢逻辑：

供应方面，1月纸浆总入口355万吨（+10%），险阻历史高位。1月纸浆全国发运量434万吨（-13%）；W20发往中国154（-22%）、西欧92（+6%）、北好意思63（-3%）。1月纸浆全国发运量着落。主要由于年底接货力度加大2024欧洲杯官网入口，工场囤货过年，1月以破钞库存为主，接货智商着落。

库存方面，欧洲总库存128万吨（+10）；漂针浆20（-1）；漂阔浆44（-4）。国内口岸总库存206万吨（-8）；青岛港(601298)107（-10）；常熟港67（+2）。欧洲口岸库存在纠合去库四个月后转为累库，主如果荷兰口岸库存高涨较多。国内口岸库存在纠合3周高涨后迎往还库，去库幅度较大。青岛港累库情况出现调治，库存环比着落了8%。常熟港已纠合累库两个月，当今库存已是高位，靠近的去库压力较大。后市来看，举座口岸库存将捏续去化，3月将以去库为主基调。重心关爱常熟港去库情况。

需求端，诚然主力纸企上调价钱，然而阛阓出货进展并不好。基于资本面看原料端价钱偏强波动，纸企利润压缩，纸企被迫上调价钱是势必设施。后市来看，终局消费进展很难有大的提振，需求涨势或将放缓。

抽象来看，资本端捏续提价为浆价提供有劲援助，虽需求端有提振放缓，但纸浆举座轰动偏强。

玻璃：

2405收于1571元/吨，涨幅-0.95%，现货方面，沙河迎新1700（0）元/吨，河北长城1700（0）元/吨，河北望好意思1720（0）元/吨，湖北地区5mm白玻1840（0）元/吨。

资本端：纯碱重碱沙河价2000（0）元/吨，青海部分厂不竭泊车，远兴三线基本满产，四线试车，节后下流采购积极性不高，纯碱价钱存下滑预期。

供给方面，玻璃日熔量回升速率放缓，厂家库存仍处于同时中性水平，主产地库存低位。

需求方面，下流回款一经问题，节后复工节拍瞻望较为缓缓，1季度完了刚需援助瞻望小幅回落，近期低位轰动为主。