5月20日，振东制药（300158.SZ）收到深交所问询函，这是振东制药自2019年于今收到的第6份年报问询函，另外欧洲杯投注入口，公司2022年半年报曾经被问询。

当天，振东制药低开低走，盘中一度跌超12%，收盘跌5.48%，报4.66元，最新总市值47.88亿元。

深交场所最新问询函中条款振东制药补充讲解2023年前十大客户、销售用度、应收账款、预支账款、信赖首肯居品等七大问题，其中屡次条款讲解是否存在资金占用情形。

毕竟在资金占用方面，公司控股股东山西振东健康产业集团（以下简称“振东集团”）及关联方，可谓技俩百出，包括个东说念主备用金、预支本质款、预支原料采收款等多种占用方式。

需要指出的是，山西振东健康产业集团捏有振东制药3.02亿股，占公司总股本的29.41%，为控股股东，而公司原董事长李安平捏有振东集团99.9%的股份，并径直捏有振东制药231.63万股股份，占公司总股本的0.23%。

两大资金占用“重灾地”，被重心绪愫

一是高企的销售用度，二是各样预支款项目。

2023年，振东制药销售用度14.76亿元，其中，职业费、商场运营费为10.53亿元，职工薪酬2.16亿元，同比增多5495.84万元。

对此，深交所问询函条款振东制药补充讲解两项内容：

第一，其职业费、商场运营费主要支拨对象类别组成、前十大支付对象的称呼、注册地址、注册电话、注册邮箱，注册时间、注册成本、参保东说念主数、来回金额，出资股东、董监高情况。 以及该项支拨是否与公司董监高、控股股东存在关联关系，来回对价是否公允及判断依据，相干款项支付公约商定支付时点、骨子支付时点、是否存在提前付款的情形，相干付款安排是否具备生意合感性，是否存在控股股东通过职业商实施资金占用的活动。 第二，其销售用度相干职工薪酬政策、总和组成、每月披发薪酬金额、每月在任领薪东说念主数、东说念主均薪酬及波动原因，是否存在支拨对象非公司在任东说念主员的情形，是否存在控股股东职工在公司领薪的情形。

松手2023年末，振东制药预支账款余额为9959.71万元， 其他非流动财富中预支拓荒工程、开发支拨款及投资款1.31亿元。

对此，深交所问询函条款振东制药补充讲解两项内容：

第一，补充讲解与上述来回对方的历史合营情况、来回内容、合营模式、预支原因、结算时间，相干安排是否妥贴生意老例，结算时间是否与同业业上市公司存在较大各异，来回对方是否与公司骨子适度东说念主偏激关联方存在关联关系。 第二，自查并讲解陈说期发生额在1000万以上各样预支款的预支对象称呼、注册成本、参保东说念主数、出资股东、董监高情况，与公司董监高、控股股东是否存在关联关系，来回内容、预支原因、预支时点、结算时点，是否已履行相应审议样子和信息败露义务，是否存在资金占用情形。

销售用度畸高是振东制药的“铁标签”，Wind数据败露，2007年至2021年，公司销售用度每年递加，在2019年至2021年这三年，更是近年率先21亿元。

从过往年报问询函内容来看，与销售用度相干的问询从未缺席。

近两年，公司销售用度数额有所减少，各为15.18亿元、14.76亿元。但跟着振东制药屡次发生控股股东振东集团非谋划性占用上市公司资金的情况被公开，销售用度已成违法资金占用的“重灾地”之一。另外，根据此前公开的信息，公司的预支款项目也“盛产”资金占用。

这次，年报问询函对于条款补充讲解的“职业费、商场运营费主要支拨”中，监管层相配指出要讲解“是否存在控股股东通过职业商实施资金占用的活动”，以及补充讲解于公司陈说期内发生额在1000万以上的各样预支款项目中，“是否存在资金占用情形”。

本年4月12日，振东制药败露了对于自查控股股东偏激关联方存在非谋划性资金占用并已治理的指示性公告。经自查，2019年至2022年度，公司控股股东振东集团资金占用金额共计1.68亿元，其中1.17亿元公司已对外败露，本次自查新增金额5130万元，占用方式为个东说念主备用金、预支本质款，资金被用于振东集团的正常谋划、清偿股票质押借款等。

此前照旧败露的1.17亿元中，山西证监局查验发现7114万元资金占用情形，深交所就振东制药2022年年报发出问询函后经公司自查发现4600万元资金占用情形，占用方式为预支中药材采收款、预支本质款。这些款项均被用于振东集团的正常谋划、清偿股票质押借款等。

例如来说，公司曾通过向周赤军（公司原副总司理、董事会布告）个东说念主借款边幅，将资金转至周赤军，而周赤军将收到的资金转出至振东集团，金额共计230万元；公司子公司山西振东泰盛制药通过向武汉康瑞药业支付预支原料采收款等边幅，将资金转至武汉康瑞药业，再由其将收到的款项转出至振东集团，金额累计1200万元等等。

前述资金占用已一说念清偿，但也因数度出现上市公司资金违法占用情形，深交所已作出多项刑事拖累决定，包括对振东制药予以公开申斥的刑事拖累、对控股股东山西振东健康产业集团予以公开申斥的刑事拖累，以及认定振东制药骨子适度东说念主、董事长李安平，财务总监刘长禄三年不妥贴担任上市公司董监高的刑事拖累，并对李安平、刘长禄和时任总司理马士锋、时任董事会布告周赤军予以公开申斥的刑事拖累。

4月22日，振东制药公告称，公司董事长李安平因个东说念主原因辞任董事长职位，称其“自担任公司董事长以来，恪尽责守、努力尽责”。有预想的是，深交场所顺次刑事拖累决定中称李安平“未能本分守信、努力尽责”。

至此，振东制药多位高管离职，公司董事会选举了连安平之子李昆担任新董事长。完成高管层大换血的振东制药，也阐扬进入了“90后”方丈的阶段，仅仅这次略显仓促的权力吩咐背后，创二代接办的振东制药已不复往日高光，正靠近多重谋划窘境。

卖掉“现款牛”后近年圆寂，种药、治脱皆不赢利？

自从2021年将“钙王”朗迪制药卖出，振东制药以前两年皆是圆寂谋划。针对公司2023年的营收等功绩数据，深交所问询函中也相配说起。

2023年，公司达成营业收入36.26亿元，归母净利润为-4398.41万元，其中药材莳植、销售业务收入6.97亿元， 毛利率10.31%。

对此，深交所条款振东制药补充讲解三项内容：

第一，前十大客户的称呼、注册地址、注册电话、注册邮箱，注册时间、注册成本、参保东说念主数，出资股东、董监高情况，与公司董监高、控股股东是否存在关联关系，相干客户取得方式及渠说念，是否属于新增客户，来回内容、本期及历史陈说期累计收入证明金额、期初应收款余额、回款情况、期末应收款余额、账龄、信用期、坏账准备计提情况，函证情况、已禁受的审计样子和取得的审计笔据。 第二，前二十大供应商与客户中是否存在重复情形，若是是，请补充讲解重复主体的称呼、注册时间、注册成本、参保东说念主数、出资股东、董监高情况、与公司关联关系、各自来回内容、来回必要性、相应采购金额和证明收入金额、陈说期预支款情况、期初应收款余额、回款情况、期末应收款 余额、账龄、信用期、坏账准备计提情况。 第三，参照前两项相干条款，进一步提供药材莳植、销售业务的相干情况。

在2023年年报中，振东制药列出了四大变成公司功绩圆寂的成分：一是受医保控费、国度集采等行业政策影响，公司部分居品销量和价钱下滑，导致该部分居品孝敬的利润下滑；二是加大营销团队诞生，阶段性增多了公司销售东说念主员薪酬总和；三是受中药材价钱波动影响，公司部分存货计提大额减值导致利润下滑；四是公司不息加大研发参加，研发用度占营业收入的比重由4.78%增多至5.27%。

振东制药主营业务为肿瘤、皮科、消化、泌尿、心脑等仿制药、更始药的研发、分娩、销售，以及种子种苗赡养、莳植、加工、仓储、饮片于一体的中药材全产业链。

公司肿瘤规模的主要居品为岩舒、比卡鲁胺胶囊、醋酸阿比特龙片、打针用香菇多糖等，而岩舒复方苦参打针液销售额终年占公司主营业务收入的10%以上，比卡鲁胺胶囊、醋酸阿比特龙片、打针用香菇多糖等确均已中标集采，伴跟着下调价钱、出让利润。

若按行业来分，振东制药旗下主要有医药分娩销售业务、药材莳植及销售业务两大板块，其中孝敬超8成营收的医药分娩销售业务2023年收入同比下落9.28%至29.10亿元。这一业务板块亦然公司主要的利润板块，2023年毛利率为59.92%，同比擢升4.8个百分点，且同时营业成本下落18.98%，但仍未带动公司走向盈利。

药材莳植及销售业务2023年收入同比大增52.40%至6.97亿元，但毛利率仅同比擢升0.81个百分点至10.31%。对此，不少投资者东说念主以为以前两年中药材价钱大涨，公司仍然看护着低毛利水平，并分歧理。

公司中药材板块主要包括山西振东说念地药材开发有限公司、山西振东说念地连翘开发有限公司，2023年，前者净圆寂收窄至1007.71万元，后者达成扭亏，净利润1277.11万元。

现在来看，公司最受商场情愫的居品是生发居品达霏欣米诺地尔搽剂，公司经管层在近日召开的功绩讲解会上败露，达霏欣2023年销售额为5.34 亿元，占公司总收入比重14.73%，已是公司第二大单品。但取得这一收货的背后，代价腾贵。

振东制药收入孝敬占比最高的子公司海南振东健康科技有限公司（以下简称“海南振东”）在2022年、2023年收入离别为16.96亿元、17.02亿元，对应的净利润各为1.53亿元、0.11亿元，同等水平的收入，但净利润骤降。公司经管层示意，“由于达霏欣营销参加增多，导致海南振东净利润下落”。

固然达霏欣申明在外，也将振东制药带上了火热的防脱赛说念，然则短期内难成表象。一方面，该居品收入孝敬占比还不及以撼动公司功绩举座走向，非但不成起到拉作为用，照旧最用钱的居品；另一方面，在防脱居品赛说念，达霏欣还有一大商场强敌，即商场份额第一的蔓迪，来自三生制药（01530.HK）。

三生制药2023年陈说称，按销售额规划，蔓迪在中国内地米诺地尔酊商场领有占主导地位的72.6%的商场份额。

追想过往，2021年8月，振东制药作价58亿元卖掉了公司“主心骨”朗迪制药，成为公司走向圆寂的分界点。2017年至2020年，专营保健居品的朗迪制药收入占振东制药总收入的比重一直在15%以上，2018年至2020年，朗迪制药累计达成盈利15.3亿元，填补了振东制药旗下多家子公司的圆寂穴洞。

对于出售贪图，振东制药其时宣称将聚焦医好意思商场、深耕肿瘤规模、减少多元发展、实施策略瘦身。但如今看来，医好意思规模尚未长成，肿瘤规模也无新确立。

根据2023年年报，公司与中国医学科学院协和药物所合营开发的抗胃癌1.1类新药安喹利司鼓吹临床Ⅰ期征询，抗肿瘤新药拉洛他赛脂质微球打针液Ⅰ期临床征询完成。所谓的“深耕肿瘤规模”，实则进展缓缓。

日前，振东制药败露的2024年一季度财报败露，公司营收7.82亿元，同比下落17.79%，归母净利润0.23亿元，同比扭亏，但若扣除0.17亿元的首肯收益等非频繁性损益，振东制药Q1归母扣净利润仍录得0.09亿元圆寂。

振东制药曾是山西首家创业板上市公司，光环加身，几近变动后，如今主营业务谋划欠安，公司正常经管还要监管层频频“敲打”，令东说念主唏嘘。

对于深交所发出的2023年年报问询函，除上述三项内容，还包括以下五大问题：

2023年末，公司应收账款余额为8.58 亿元，其中3年以上应收账款余额2.03亿元；其他应收款账面余额7863.8万元，其中3年以上应收账款余额3446.66万元。

对此，深交所条款振东制药补充讲解以下内容：

离别补充讲解公司3年以上应收账款、其他应收账款的前五大对象称呼、注册成本、参保东说念主数、出资股东、董监高情况，与公司董监高、控股股东是否存在关联关系，来回内容、来回金额、信用期、坏账准备计提情况，公司禁受的追偿法子、是否已拿告状讼、与对方协商的后续付款安排。

2024年4月12日，公司败露公告称，2019年至2022年本事，公司控股股东通过平顺县龙硕莳植专科合营社、 山西金皆商贸有限公司、长治县成诚农居品开发有限公司等多个主体实施资金占用。

对此，深交所条款振东制药补充讲解以下内容：

请年审管帐师连续公司上次败露的多个配结伴金占用主体的股东、董监高、注册信息等，核查是否与3年以上应收账款、其他应收账款的前五大客户、预支账款、其他非流动财富中预支款、销售用度的前五大支付对象存在关联关系，如是，应讲解相干来回的发生布景、来回内容、收付款安排偏激生意合感性，是否存在较着相当。

2023年，公司与北京振东健康科技有限公司、山西振东装配讳饰工程有限公司、山西振东五和医养堂股份有限公司、山西振东建筑工程有限公司累计发生关联来回1.02亿元。

对此，深交所条款振东制药补充讲解以下内容：

公司连续来回内容、订价基础、同类型居品职业的订价情况，讲解上述关联来回订价的公允性。

2023 年末，公司来回性金融财富中首肯居品期末账面价值为14.48亿元，其中券商首肯居品5.01亿元、信赖首肯居品2.65亿元；2,927.8万元银行入款因担保事项职权受限，主要系承办东说念主、法东说念主身份证落伍及营业范围未实时变更冻结。

对此，深交所条款振东制药补充讲解以下内容：

公司补充讲解相干券商、信赖首肯居品的具体 情况、底层财富流向、是否与控股股东偏激关联方存在关联 关系、陈说期是否存在职权受限情形，相干担保事项的审议 败露情况、被冻结的具体原因。

（本文首发于钛媒体App 作家丨杨亚茹 剪辑丨孙骋）