受强好意思元及A股开年急速调动的影响，港股上周下降，恒生指数全周下降1.6%，收报19,747点。恒生科指全周下降3.0%，收报4,399点。大市日均成交金额按周加多12.7%至1,320亿港元。

　　金融是看法最差的行业分类指数，主要受到券商及内银股下降影响。概述企业、工业、必选破钞及医疗保健行业分类指数全周齐跌2.0%或以上。动力及原材料则逆市上升，石油、黄金相干股看法较为凸起。

　　中泰海外在示，面前港股恒生指数及MSCI中国指数的预测PE永别企稳于9倍及10倍以上，计谋预期是主要撑抓。发改委标明将扩大“两新”计谋的范围及圭臬，如将竖立更新支抓范围扩大至电子信息、安全坐褥、才能农业等畛域。以旧换新则履行手机等数码居品购新补贴。中泰海外合计破钞电子、农业机械等相干股份会较为受惠。

　　资金流上，离岸东谈主民币及在岸东谈主民币均跌穿抨击关隘，央行或迟滞放宽汇率的波动区间，但是中国10年期国债收益率再改进低，反馈投资者对中国经济出路也较严慎，而东谈主民币下降进一步使商场风险偏好赋闲，同期加多港股盈利预测下修压力。

　　中泰海外称，港股短期很难眩惑包括外资的增量资金，主因

　　1) 好意思国10年期国债收益率超预期抓续拉升，导致港股的风险溢价偏低，恒生指数及MSCI中国指数的风险溢价已低于滚动两年平均一个圭臬偏差，估值偏贵；

　　2) 特朗普将于1月20日上任好意思国总统，展望大部分外资初期对港股抓不雅望作风，并视乎特朗普对中国的计谋再作动作。

　　宏不雅动态

　　12月ISM制造业PMI报49.3%，是客岁3月以来最高，标明制造业赋闲压力大概，供需两头回暖。订单库存、自有库存及客户库存仍在赋闲。若是卑劣需求抓续增长，将会带动制造业补库存的需求。12月标普环球好意思国制造业PMI终值上修至49.4%。相对好意思国，12月欧元区制造业PMI终值跌至45.1%。12月德国及法国制造业PMI终值更永别跌至42.5%及41.9%。利率期货展望2025年欧洲央即将会降息跨越100个基点，西洋利差扩大，进一步撑抓好意思元指数。

　　行业动态

　　破钞板块：国度发改委音问称，智高手机、平板、智高腕表等电子竖立将被纳入促破钞补贴范围中。收到销量刺激，破钞电子板块周五上升，小米（1810 HK）、瑞声科技（2018 HK）、舜宇光学（2382 HK）等相干个股永别上升2%-6%。小米汽车2024年请托13.5万台，2025年公司将进一步扩大汽车产能，销售计算为30万台。小米股价周五创历史新高。

　　新动力/公用作事：上周新动力及公用作事板块多量受压。上周中信义光能(968 HK) 发布盈警，展望FY24鼓动净利润同比下降70%-80%，低于中泰海外及商场预期，股价一度大幅下降，但是其趁低吸纳买盘出现。信义光能全周仅下降3.9%。另一主要光伏玻璃商福莱特玻璃(6865 HK)眩惑支抓，部份投资者或坚信客岁公司盈利看法优越于信义光能，股价全周眇小上升0.5%。

　　编造钞票ETF：上周编造钞票ETF多量上升。港股现货比特币及以太币ETF永别高涨约1.3%及3.5%。但是前周五至上周五的一周，比特币及以太币永别仅在96,500好意思元及3,450好意思元水平波动。上周加密货币衰落与贪心指数在50-60点内窄幅波动，技能上仍提供饱胀支抓反弹。

　　医药：恒生医疗保健指数上周下降2.77%，跌幅较恒生指数大1.13个百分点。凭证巨擘数据库医药魔方的统计，第十批国度集采平均降价幅度超60%，为积年最高，但所幸港股主要企业莫得中枢品种入选，因此影响较小。

　　百济神州（6160 HK）本周高涨2.35%，公司日前公布，好意思国FDA已批准百泽安®（替雷利珠单抗）联结含铂和氟尿嘧啶类化疗用于肿瘤抒发PD-L1（≥1）的不行切除或转化性HER2阴性胃或胃食管联结部（G/GEJ）癌成东谈主患者一线诊疗。由于胃癌患者中HER2阴性的占相比大，因此中泰海外合计该稳健症的获批故意于居品在好意思国的销售。

　　另外，信达生物（1801 HK）新一代ROS1酪氨酸激酶制剂达伯乐上市苦求获国度药监局批准。中泰海外合计欧洲杯app，由于ROS1基因阳性的患者占非小细胞肺癌患者的1%-2%，因此暂时看该居品获批对公司收入影响较小，但也看法出公司雄壮的研发才气。